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基金162605:又是商誉减值!十年盈利一夜亏光 预防商誉黑天鹅 请收好这份防雷指南!

发布时间:2020-01-13      作者:admin     类别:区块链      浏览量:71

原题目:又是商誉减值!十年盈利一夜亏光,最高预亏6.5亿,预防商誉黑天鹅,请收好这份防雷指南!

【又是商誉减值!十年盈利一夜亏光 预防商誉黑天鹅 请收好这份防雷指南!】有鉴于商誉减值能够对事迹形成的负面影响,进而传导到公司股价,Choice数据经过商誉余额较高、商誉占一切者权益较高和客岁已计提商誉减值本年商誉余额仍然较高的三类“高危”风险因子,以供年夜家参考。

商誉减值!

2018年商誉减值超越10亿的有57家,累计提计商誉减值过千亿,这此中19家归母净利润吃亏超20亿元。此中天神文娱商誉减值40.90亿,归母净利润吃亏71.51亿元,勇夺A股吃亏王。排名第二的*ST华业已成退市华业。

数据来历:西方财富Choice数据

现在,2019年年报进入事迹预告期,猝不及防而来的,照旧是熟习的商誉减值,并且仍是知名的芯片股。

1月10日晚间,半导体行业抢手个股斗极星通发布2019年事迹预告,公司预亏5.5亿元至6.5亿元,2018年同期盈利1.07亿元。

吃亏的最焦点缘由就是年夜额计提商誉减值。

高达6.53亿的减值总额中,商誉减值到达5.3亿元。此中缘由在于公司汗青上的一系列年夜范围收买:2015年收买华信天线和嘉兴佳利,2016年收买了东莞云通、广东伟通,2017年收买了杭州凯立、德国in-tech和加拿年夜Rx等公司。

年夜范围收买,使得账上堆集了巨额商誉,截止2018年12月31日公司账面商誉净值约为15.2亿元,此次计提的5.3亿商誉减值,恰是这15.2亿的一部份。

5.3亿是甚么概念?对斗极星通来讲,2009-2018年的归母净利润加起来也才5.64亿元,也就是说,十年尽力,根本一夜就亏没了。

有鉴于商誉减值能够对事迹形成的负面影响,进而传导到公司股价,Choice数据经过商誉余额较高、商誉占一切者权益较高和客岁已计提商誉减值本年商誉余额仍然较高的三类“高危”风险因子,以供年夜家参考。

商誉余额高

对商誉来讲,风险就是计提年夜额减值,所以商誉高为第一名风险因子。

西方财富Choice数据显示,A股商誉最高的是中国石油,2019年上半年商誉余额高达422.94亿元,美的团体、海尔智家、潍柴动力和中国安全均高于200亿元。商誉余额辨别为291亿、232亿、231亿和207亿。

41家公司商誉余额超50亿元。

数据来历:西方财富Choice数据

固然,商誉余额高其实不代表商誉减值风险高,商誉减值风险的凹凸与构成该商誉的子公司将来现金流有关,也能够了解为与该子公司的运营事迹有关。

商誉占比高

比商誉余额风险水平更高一级的是商誉余额占一切者权益的比例。由于一旦商誉占净资产比例太高,计提减值对上市公司事迹下面的冲击是扑灭性的。

上市公司不但能够由赚转亏,资产欠债率晋升,告贷难度进步,乃至能够呈现活动性危机。

西方财富Choice数据显示,2019上半年共有44家上市公司商誉余额占净资产比例超70%。这外面14家公司三季报显示其归母净利润为负。

固然占比高不代表商誉减值的风险高,可是如商誉余额高达128.39亿元,净资产仅87.49亿,商誉占比为147%的纳思达,一旦减值,对公司带来冲击是难以估计的。

数据来历:西方财富Choice数据

客岁减值,本年仍然高商誉余额

较之商誉减值占比,还有减值风险更高的一类公司。假如今朝商誉余额还比力高,试想一下2019年计提减值的风险是否是仍然高。

由于2018年这些商誉子公司运营事迹不及预期,已计提了一部份商誉减值,2019年这些公司运营不及预期的能够性仍然很年夜。

这里列出25家,此中5家三季度净利润显示吃亏。

数据来历:西方财富Choice数据

商誉减值年夜雷若何躲避?

商誉减值风险的凹凸关头是这个公司的盈利才能。

那末若何判别该公司的盈利才能呢?年夜体可以从三个角度来看。

第一个角度,就是同比。公司同比盈利下滑了,那末年夜几率是不值那末多钱了,是需求计提减值了。

第二个角度,有商誉的上市公司都是由于收买,而收买年夜多带有事迹许诺,拿实践完成的净利润跟事迹许诺净利润比力便可,假如完成的事迹年夜幅低于事迹许诺,实际上是要计提商誉减值的。固然,即便完成事迹许诺,也能够计提商誉减值,只是实践操作中没有人会这么干而已。

第三个角度就是发生商誉的这家公司(不是上市公司自己)行业转变若何,若何行业碰到成绩,公司年夜几率也会碰到成绩。

有些人会说了,比及晓得这些公司的盈利环境不是要比及年报吗?那时辰商誉减值已计提了,还谈何预防。

普通环境下,上市公司半年报会表露被收买公司的盈利环境,比力半年报的数据年夜几率便可以判别了。

仅供投资者参考,不组成投资建议。

(责任编纂:DF142)

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